新中国金融变迁的历程、逻辑与经验

JournalofShanghaiEconomicManagementCollege第18卷第3期2020年5月

Vol.18No.3May.2020DOI:10.19702/j.cnki.jsemc.2020.03.001中图分类号院F832.1文献标识码院A文章编号院1672-3988渊2020冤03-0001-10新中国金融变迁的历程尧逻辑与经验唐珏岚

渊上海党校袁上海200233冤摘要院新中国金融的变迁可以划分为两大阶段袁野前30年冶计划经济时期实行野大一统冶金融曰野后40年冶改革开放时期以市场化为基本线索不断深化金融改革袁建立起多元化的金融组织体系袁稳步推进利率尧汇率市场化改革袁不断完善金融监管体系遥金融不断适应经济发展需要尧金融改革与经济改革相适应是新中国金融变迁的基本逻辑遥始终坚持金融本源尧立足本国国情尧加强有效金融监管袁是新中国金融发展的基本经验遥关键词院金融变迁曰历程曰逻辑曰经验一尧野大一统冶金融的形成新中国金融体系是通过组建中国人民银行尧合并区银行尧没收官僚资本尧改造私人银行与钱庄袁以及建立农村信用合作社等途径建立起来的[1]遥新中国成立初期袁我国实行的是以中国人民银行为核心袁同时保存几家专业银行尧其它金融机构的金融体系格局遥这种金融格局适应了当时特定历史条件下国民经济迅速恢复发展的需要遥1956年底袁三大改造的完成标志着我国确立了社会主义基本制度遥当时我国在经济上主要学习的是前苏联模式袁即实行高度集中的计划经济管理遥金融是经济的重要组成部分袁与高度集中计划经济相应的是野大一统冶的金融遥渊一冤高度集中的金融组织体系随着社会主义计划经济管理的初步形成袁金融体系的集中统一得到了进一步的加强遥一是撤销各大区人民银行袁强化中国人民银行对全国金融活动的集中统一管理遥人民银行不仅管理货币与金融袁还直接经营城乡具体金融业务袁这标志着以野机构单一尧信用集中尧政企不分尧对外封闭冶为特点的高度集中的金融体系初步形成[2]遥二是成立中国人民建设银行袁发挥支持国家基本建设的作用遥中国人民建设银行于1954年10月1日正式成立遥成立之初的建设银行并非真正意义上的银行袁它更多担负的是国家基建项目的拨款监督工作袁对其定位也是财政部下属的一家事业单位遥在之后的相当长时间里袁建设银行控制着中国国土上每一项重大工程的建设资金袁它是新中国高度集中统一金融组织体系的一个重要组成部分遥三是继续发展农村信用合作社袁支持农业合作化经济发展遥新中国成立后袁在农村中普遍成立信用收稿日期院2020-01-13

作者简介院唐珏岚（1972—），女，浙江海宁人，上海党校经济学教研部主任、教授、博士、硕士生导师，研究方向：货币金融，经济学。

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合作社袁以组织农民自有资金的互助调剂袁这是活跃农村金融尧打击高利贷尧扶助生产的有效办法[3]遥到的两项主要业务遥截至1978年末袁全国农村信用社股金4.66亿元袁存款总额为165.97亿元袁占全国银行尧信用社存款总额的10.85%曰贷款总额为45.1亿元袁占全国银行尧信用社款贷款总额的2.38%[4]遥渊二冤高度集中统一的金融管理新中国成立之初袁我国尚未正式引入野宏观冶的概念遥作为计划经济的重要组成部分袁当时类似宏观的安排主要体现在野财政冶野信贷冶野物资冶野外汇综合平衡冶这一些概念中遥作为国家信贷管理的核心内容袁综合信贷计划规划着国家银行的全部信贷收支规模和货币发行总量袁集中体现国家的货币信贷[5]遥1956年底袁全国97.5%的乡建立了信用社袁基本实现信用合作化遥办理存款与吸收贷款是农村信用合作社一是建立垂直型的银行信贷管理遥这一信贷资金管理适应于集中统一的银行管理遥1952年9月通过的我国第一个综合信贷计划编制办法要要要叶中国人民银行综合信贷计划编制办法渊草案冤曳袁提出了野统存统贷冶淤的要求遥综合信贷计划是中国人民银行根据党的方针以及国民经济和社会发展计划,规划计划期内国家信贷资金的来源和数量尧信贷资金的运用和数量袁规划流通中货币的投放和回笼数量的计划遥它是国家动员和分配资金的主要工具之一[6]遥该办法自1953年开始执行袁是计划经济时期银行信贷管理沿用的基本准则遥二是集中管理货币遥为进一步加强现金管理袁1953年9月13日袁财经委员会发布叶关于加强现金出纳计划工作的指示曳遥为使货币投放与回笼在国家统一计划下进行袁1953年9月25日中国人民银行根据中财委的指示制定了叶现金出纳计划编制办法渊草案冤曳[7]遥随着国民经济中计划因素的增加袁中国人民银行认为1950年实行的叶资金管理制度曳已不能适应客观发展需要袁阻碍着计划工作的发展与提高遥在这样的背景下袁野新资金管理办法冶袁即叶银行现金调拨暂行办法曳经1953年7月分行行长会议决定袁8月起首先在辽西省分行试行袁1954年7月开始在全国推行遥野新资金管理办法冶使现金调拨与现金出纳计划相结合袁按计划调剂货币流通袁并结合国家经济措施在计划收购中保证国家收购的现金需要[8]遥三是高度集中的利率管理遥在国民经济恢复时期袁我国实行分层管理利率制度于曰进入计划经济时期袁根据集中统一的计划经济管理要求袁统一制定利率袁中国人民银行对利率进行统一管理遥这一时期利率管理的特点是利率档次少尧利率水平低尧利差小袁管理权限高度集中遥三是统收统支的外汇管理遥1953年6月8日袁中国人民银行向报送了叶关于外汇管理工作的专题报告曳袁并附叶中华人民共和国外汇管理暂行办法渊草案冤曳遥报告获同意后袁我国就开始建立高度集中的尧以行政管理手段为主的外汇管理[9]遥在严格的外汇管理下袁自然不会存在自由外汇买卖市场遥各企业尧单位和个人收付外汇虽然保留着向银行买卖外汇的形式袁但实质上是一种计划分配[10]遥渊三冤野大一统冶金融是高度集中计划经济的必然产物发展起到一定的促进作用[11]遥野大一统冶金融和计划经济一样都产生于特定的历史条件下袁对于当时我国经济的恢复和新中国成立后袁为了集中资金搞建设袁国家势必会将银行视为财政的附庸袁让其充当核算结算的工具遥新中国工业化的发展需要大量资金投入袁面临资金短缺的困境袁对内袁国家通过管制利率的方式控制资金成本曰对外袁则通过野奖出限入冶的方式获得外汇支持工业建设袁同时袁还采取汇率管制尧高估本币等措施[12]遥在当时特定的经济下袁野大一统冶的金融便于贯彻袁利于全局控制遥在野一五冶计划时期尧20世纪60年代初的三年经济调整期间袁这种曾十分明显地体现了自身的效率与优点[13]遥-2-但是袁在野大一统冶的金融下袁银行只是财政的一个附属袁金融机构事实上是无足轻重的曰中国人Copyright©博看网 www.bookan.com.cn. All Rights Reserved.理论探索唐珏岚新中国金融变迁的历程尧逻辑与经验第18卷第3期

民银行包打天下袁金融业务种类单一曰金融宏观基本上不存在[14]遥整个金融系统缺乏活力袁尤其是缺力的方针提上日程的时候袁野大一统冶金融改革就成为了必然的选择遥二尧以市场化为基本线索的金融改革乏自主权的基层金融机构袁无法发挥自主性尧积极性遥当发展社会主义商品经济和增强社会主义企业活党的十一届三中全会以来袁随着经济改革的不断深入袁金融领域的改革也随之不断深化遥总体而言袁我国金融改革是从本国国情出发袁以市场化为方向渐进式推进的遥渊一冤不断完善金融机构体系改革开放之前袁我国金融机构高度集中袁中国人民银行既担负央行职能袁又承担商业银行功能遥改革开放后袁我国金融机构开始向多元化方向发展遥1.建立经营的专业银行1979年10月4日袁特别指出袁野必须把银行办成真正的银行冶[15]遥10月8日袁又进一步提出袁野银行应该抓经济袁现在只是算账袁当会计袁没有真正起到银行的作用遥要把银行作为发展经济尧革新技术的杠杆袁要把银行办成真正的银行冶[16]遥通过恢复中国农业银行袁分列单设中国银行袁分列中国人民建设银行和中国工商银行袁我国建立起了较为完整的专业银行体系袁中国人民银行开始真正行使银行职能盂遥2.组建商业银行和非银行金融机构的全国性综合银行遥之后袁中信实业银行尧华夏银行尧中国光大银行等一批全国性和区域性的商业银行相继获批组建遥同时还组建了信托尧保险等一批非银行金融机构遥1979年10月袁新中国第一家信托公司要要要中信信托正式创办遥同年袁新中国第一家城市信用合作社在河南省驻马店市成立遥1981年12月成立了专司国际金融机构转贷款的中国投资银行遥1984年1月1日起袁中国人民保险公司正式从中国人民银行中分设出来袁随后袁又相继成立了平安保险公司尧太平洋保险公司等遥1986年中国融资租赁有限公司在北京成立遥1987年5月成立了我国第一家财务公司要要要东风汽车工业财务公司遥1987年9月袁新中国第一家证券公司在深圳经济特区成立袁拉开了新中国股票交易市场的序幕遥3.不断放开外资金融机构进入中国的1986年7月袁发布叶关于重新组建交通银行的通知曳袁明确交通银行是与我国专业银行相平行机构在经济特区开设营业性分支机构榆遥1990年代初袁准许外资金融机构在上海尧天津尧大连等7个沿海开放城市设立营业性机构遥1990年代开始袁不断放开对外资金融机构的遥特区的建立为我国金融开放奠定了有利的外部环境和制度基础[17]袁1981年开始袁我国允许外资金融一是外资银行经营空间范围和业务范围不断扩大遥1994年袁外资金融机构开始在北京尧沈阳等11个内陆中心城市设立营业性机构遥1996年底袁叶上海浦东外资金融机构经营人民币业务试点暂行管理办法曳的发布袁表明了对外资金融机构业务范围的放开要要要经中国人民银行总行批准袁可经营存款尧贷款尧结算尧担保尧国债和金融债券投资袁以及经批准的其他人民币业务遥到1998年8月袁又新增部分外资银行在上海经办人民币业务袁并确定深圳为我国境内第二个允许外资银行经办人民币业务的城市[18]遥1999年1月袁我国取消外资银行设立的区域要要要外资银行可以在中国的任何一座中心城市设立营业性机构袁同时扩大其业务经营范围要要要可参与银行间拆借市场遥野入世冶后袁中国积极履行承诺袁实现银行业的全面开放遥2001年12月颁布叶中华人民共和国外资金融机构管理条例曳袁明确外资银行尧外国银行分行尧合资-3-Copyright©博看网 www.bookan.com.cn. All Rights Reserved.理论探索唐珏岚新中国金融变迁的历程尧逻辑与经验第18卷第3期

银行袁获得与内资银行相同的业务范围遥而叶中华人民共和国外资银行管理条例实施细则曳渊银监会令2006年第6号冤的施行袁表明我国对外资银行进入的地域尧客户袁以及业务上的非审慎已基本取消遥二是外资保险公司的进入与保险业开放范围的不断扩大遥1992年袁是中国保险业开放的一个重要时点遥当年袁美国友邦保险公司作为新中国成立后第一家进入的外资保险公司袁在上海成立了分公司遥1995年袁广州成为继上海之后的第二座保险开放试点城市遥与此同时袁保险公司的投资方式也从一开始的独资拓展到中外合资模式遥在这方面袁率先试水的是平安保险公司袁1993年袁美国的摩根斯坦利与高盛集团的入股袁使平安保险成为新中国第一家引进外资的保险公司遥1996年11月成立的中宏人寿保险公司袁则是我国首家中外合资的人寿保险公司遥野入世冶后袁我国不断扩大保险业的对外开放遥2002年2月1日起施行袁经过2013年尧2016年两次修订的叶中华人民共和国外资保险公司管理条例曳袁对外资保险公司的设立与登记尧业务范围尧监督管理尧终止与清算尧法律责任等进行了全面的规定遥叶关于修改〈保险公司管理规定〉有关条文的决定曳渊中国令渊2002年第3号冤冤更是开宗明义地提出袁野为履行我国加入WTO的对外承诺冶对有关条文作出修改遥2003年12月11日袁在中国野入世冶两周年之际袁中国宣布允许外资财产险公司经营除法定保险业务以外的全部非寿险业务袁并同时宣布新增福州尧厦门尧宁波尧沈阳尧武汉等5座城市为保险业对外开放城市遥2004年初袁放开了外资非寿险机构在华设立公司形式的袁当年年底袁取消了外资保险公司设立的地域袁同时放开了外资寿险公司的所有业务[19]遥三是外资证券机构的进入与证券业开放范围的不断扩大遥1995年6月袁新中国第一家中外合资证券公司中国国际金融有限公司正式成立遥成立于1998年3月的国泰基金管理公司则是我国第一家外资参与的基金管理公司遥野入世冶后袁证券业开放步伐业明显加快遥概而言之袁中国证券业的开放有7个主要关键点院B股发行制度尧合格境外投资者渊QFII冤制度尧合格境内投资者渊QDII冤制度尧人民币合格境外投资者渊RQFII冤制度尧沪港通尧深港通和沪伦通[20]遥野宜早不宜迟袁宜快不宜慢遥冶*总在博鳌亚洲论坛2018年年会上的发言袁拉开了中国金融业新一轮扩大开放的大幕遥为进一步落实扩大金融业对外开放袁2019年10月15日发布的叶关于修改掖中华人民共和国外资保险公司管理条例业和掖中华人民共和国外资银行管理条例业的决定曳袁作出了进一步放宽外资保险尧银行股比袁放宽设立袁扩大在华业务范围等决策部署遥叶关于进一步做好利用外资工作的意见曳渊国发也2019页23号冤更是明确提出野全面取消在华外资银行尧证券公司尧基金管理公司等金融机构业务范围冶袁要求野2020年取消证券公司尧证券投资基金管理公司尧期货公司尧寿险公司外资持股比例不超过51%的冶遥4.形成与社会主义市场经济相适应的金融机构体系一是确立中国人民银行的银行职能遥中国人民银行是我国的银行袁是金融体系的核心袁对各专业银行和其他金融机构在业务上进行统一领导遥1995年3月18日施行的叶中华人民共和国中国人民银行法曳明确规定袁野中国人民银行是中华人民共和国的银行冶袁中国人民银行的银行职能得以实质性确立遥二是设立性银行袁启动专业银行商业化改革遥1994年袁我国设立了三大性银行要要要国家开发银行尧中国进出口银行与中国农业发展银行袁专门办理原由专业银行承办的执行国家产业尧促进大宗商品进出口尧扶持农业发展等性金融业务袁并以此促进专业银行商业化改革遥专业银行商业化改革是建立和完善社会主义市场经济不可或缺的一环遥1995年7月1日叶中华人民共和国商业银行法曳的施行袁意味着专业银行商业化改革开始进入实质性阶段袁工尧农尧中尧建四大专业银行改组为四大国-4-Copyright©博看网 www.bookan.com.cn. All Rights Reserved.理论探索唐珏岚新中国金融变迁的历程尧逻辑与经验第18卷第3期

有独资商业银行遥三是壮大商业银行体系遥积极推进交通银行等其它商业银行的进一步发展曰20世纪90年代袁建立了民生银行袁这是我国第一家由民间资本设立的全国性商业银行曰在城市信用社的基础上组建城市合作银行尧发展各地城市商业银行袁全国的商业银行体系在开拓创新中不断发展壮大[21]遥全面推进银行与信托尧证券尧保险的分业经营袁规范各类金融机构的经营领域袁在20世纪90年代就基本完成了银行与所属各类非银行金融机构的脱钩工作袁并为各类非银行金融机构的市场定位创造了条件[22]遥为了集中管理和处置工尧农尧中尧建四大国有银行历史遗留且长期得不到解决的不良贷款问题袁1999年袁我国相继成立信达尧华融尧长城和东方四大资产管理公司遥通过四大资产管理公司剥离性不良资产袁四大国有银行得以轻松上阵袁并实现成功上市袁正式成为四大国有商业银行遥四大国有商业银行不仅是中国银行业的四强袁也是全球银行业中的佼佼者遥据英国叶银行家曳杂志发布的2019年全球1000强银行排名来看袁四大国有商业银行囊括了全球银行的前四名遥经过70年的发展袁我国的金融组织体系日臻完善袁已经实现了1993年叶关于金融改革的决定曳提出的目标袁即野把中国人民银行办成真正的银行冶野建立性金融与商业性金融分离袁以国有商业银行为主体尧多种金融机构并存的金融组织体系冶遥渊二冤稳步推进利率尧汇率市场化改革利率与汇率的市场化改革袁是我国金融改革的重要内容遥1.推进利率市场化改革利率是资金的价格袁利率市场化改革是金融袁乃至整个经济改革的重要环节遥我国利率市场化改革是按照野先放开货币市场和债券市场利率尧后推动存款和贷款利率市场化冶的思路展开的遥一是放开银行间同业拆借利率与债券利率遥银行间同业拆借利率是反映当前货币市场状况的主要指标袁在整个利率体系中处于基础地位遥定了基础遥2007年1月袁上海银行间同业拆放利率渊Shibor冤正式投入运行袁标志着中国货币市场基准利率的产生遥进一步放开性银行金融债券市场化发行利率[23]袁国开行首次通过央行债券发行系统以公开招标方式债券市场利率市场化改革的基本完成遥二是放开存贷款利率遥我国存贷款利率市场化改革的基本路径是野先外币尧后本币曰先贷款尧后存款曰先长期尧大额袁后短期尧小额冶遥300万冤美元以上或等值其它外币的大额外币存款利率水平由金融机构和客户协商制定袁这一改革举措表明我国贷款利率市场化改革取得阶段性进展遥2013年7月20日袁全面放开金融机构贷款利率管制袁放开金融机构贷款利率下限袁取消票据贴现利率管制袁放开农村信用社贷款利率上限遥2013年10月袁贷款基础利率(LoanPrimeRate袁简称LPR)集中报价和发布机制的正式运行袁是Shibor机制在信贷市场的进一步拓展袁有助于完善金融市场基准利率体系建设袁为进一步推进利率市场化改革奠定制度基础虞遥1999年10月袁中国人民银行批准中资商业银行对中资保险公司试办由双方协商确定利率的大额定21世纪初袁我国启动新一轮外汇利率管理改革袁2000年9月21日起放开外币贷款利率袁300万渊含1997年6月5日袁放开银行间债券回购利率与现券交易价格袁正式启动银行间债券市场遥1998年9月袁1996年6月1日袁中国人民银行正式放开银行间同业拆借利率袁为我国利率市场化改革的稳步推进奠发行金融债券遥1999年10月袁财政部首次在银行间债券市场以利率招标方式发行了国债袁这意味着我国使得我国的外币利率更加接近国际市场利率水平遥2004年10月袁金融机构人民币贷款利率上限的放开袁-5-Copyright©博看网 www.bookan.com.cn. All Rights Reserved.理论探索唐珏岚新中国金融变迁的历程尧逻辑与经验第18卷第3期

期存款袁这是我国存款利率改革的初步尝试遥2002年2月袁协议存款试点的存款人范围扩大到全国社会保障基金理事会和已完成养老保险个人账户基金改革试点的省级社会保险经办机构遥2003年12月袁央行向全国金融机构下发关于野放开外币小额存款利率冶通知袁各商业银行可自主确定七个币种渊美元尧日元尧欧元尧港币尧英镑尧瑞士法郎和加拿大元冤的外币小额存款利率遥2004年11月袁1年期以上小额外币存款利率全部放开遥2014年3月袁上海自贸试验区在全国率先试点完全放开外币存贷利率遥如今袁我国境内外币存款利率已基本实现市场化遥与此同时袁人民币存款利率市场化进程也不断往前推进遥2004年10月袁放开金融机构人民币存款利率下限遥2005年3月袁放开金融机构同业存款利率遥2012年6月袁存款利率上限扩大到基准利率的1.1倍袁2014年11月22日起袁又扩大至1.2倍袁金融机构自主定价空间得到了进一步的拓宽遥2015年8月26日袁央行宣布放开一年期以上定期存款利率浮动上限袁同年10月24日宣布对商业银行尧农村更好地反映市场供求状况遥2.人民币汇率形成机制市场化改革我国的汇率形成机制改革一直是和经济改革相适应的遥改革开放初袁我国仍实行单一汇率制度袁而1981年到1993年期间袁实行的是双重汇率制度袁其中1981-1984年袁采取人民币官方汇率与贸易内部结算价并行的双重汇率制度曰1985-1993年袁实行的是人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并存的新双重汇率制度遥随着我国经济改革的深入推进与对外开放程度的不断提升袁双重汇率制度已无法适应经济发展的需要袁迫切需要推进新的汇率形成机制改革遥1994年至今袁我国的汇率形成机制改革大致可划分为以下三个改革阶段院一是1994年汇率形成机制改革院进行汇率并轨袁实行以市场供求为基础的尧单一的尧有管理的浮动汇率制度遥此次汇率形成机制改革将人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率进行并轨要要要意味着汇率是单一的而不再是双重的袁并实行以市场供求为基础的尧有管理的浮动汇率制度遥并轨后的人民币汇率由银行根据前一日银行间外汇市场形成价格袁公布当日人民币汇率中间价袁并指定13家银行参照中间价并根据市场供求关系袁以略高于或略低于中间价的水平确定外汇交易价格要要要意味着人民币汇率基本反映了市场供求关系遥银行将指定外汇银行的挂牌价加权平均后作为第二天发布的中间价遥1994年之后我国外汇市场长期处于供过于求的状态袁银行运用外汇公开市场业务间接控制汇率要要要意味着是一种有管理的浮动汇率制遥此次汇率形成机制改革使得人民币汇率波动开始与外汇市场供求相挂钩袁发挥了市场机制的作用袁不仅稳定了人民币汇率袁缓解了资本流出的压力袁还明显提升了我国的国际贸易竞争力遥二是2005年的汇率形成机制改革院2005年7月21日起袁实行以市场供求为基础尧参考一篮子货币进行调节尧有管理的浮动汇率制度遥自当天起袁人民币汇率不再单一盯住美元袁而是参考一篮子货币袁以市场供求为基础形成更富弹性的人民币汇率机制曰央行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场交易的货币对人民币汇率的收盘价袁作为下一个工作日交易的中间价曰人民币兑美元汇率从8.28调整到8.11袁一次升值2.1%曰维持人民币兑美元汇率日浮动区间依0.3%不变愚遥2005年进行的人民币汇率形成机素的影响下袁人民币汇率变动实际上存在着双向可能性遥此次汇改有效应对了野入世冶后中国经济面临的挑战袁进一步提升了我国对外开放程度袁促进我国经济持续稳定增长袁也为人民币国际化打下了坚实的基础遥三是2015年汇率形成机制改革院2015年8月11日起袁进一步完善人民币兑美元的中间价报价机制渊简-6-制改革袁其目的并非简单野升值冶袁而是要建立起由市场力量对汇率进行定价的新野机制冶袁即在内外部因合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限遥这标志着我国货币当局已基本放开利率管制袁资金价格将Copyright©博看网 www.bookan.com.cn. All Rights Reserved.理论探索唐珏岚新中国金融变迁的历程尧逻辑与经验第18卷第3期

称野811冶汇改冤遥当天袁央行发布了叶关于完善人民币兑美元汇率中间价报价的声明曳袁宣布野自即日起袁做市商在每日银行间外汇市场开盘前袁参考上一日银行间外汇市场收盘价袁综合考虑外汇供求关系以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价冶遥野811冶汇改后人民币兑美元汇率一度出现明显的贬值袁为了保持人民币汇率稳定袁2015年12月11日袁中国外汇交易中心发布了人民币汇率指数袁强调要加一篮子货币的力度袁以更好保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定遥之后袁在收盘价基础上袁又进一步引入了一篮子货币以及逆周期因子遥从运行情况看袁新机制有效抑制了外汇市场上的羊群效应袁增强了我国宏观经济等基本面因素在人民币汇率形成中的作用袁保持了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定[24]遥渊三冤金融监管体系日益成熟我国的金融监管改革也是渐进式推进的遥1978年至1982年袁我国金融监管主要采取行政监管袁专业性的监管手段相对较弱曰1983年袁中国人民银行开始专门行使银行职能曰2003年袁野一行三会冶的金融监管体系正式形成曰2018年袁野一委一行冶的新金融监管体系开始亮相遥1.野一行三会冶的分业监管体系在计划经济时期袁我国实行以中国人民银行为主体的野大一统冶的金融袁央行身兼金融经营尧金融监管两大功能袁根本不存在现代意义上的金融分业与混业经营制度遥随着市场经济的不断发展袁我国呈现出金融机构数量众多尧种类繁多袁业务类型多样袁竞争日趋激烈的新情况袁出于对不同金融机构与业务由专门监管机构进行监管的考虑袁选择了野分业经营尧分业监管冶的金融模式遥不得对非金融企业投资冶袁野要适当发展各类噎噎非银行金融机构袁对保险业尧证券业尧信托业和银行业实1993年底发布的叶关于金融改革的决定曳对分业经营作了明确规定要要要野国有商业银行行分业经营冶遥1995年7月1日起施行的叶商业银行法曳第四十三条强调袁野商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务袁不得投资于非自用不动产遥商业银行在中华人民共和国境内不得向非银行金融机构和企业投资遥冶叶商业银行法曳的施行袁标志着在法律上我国正式确立了金融业分业经营的制度遥与分业经营相应袁在监管模式上就选择了分业监管遥1993年11月袁党的十四届三中全会通过的叶关于建立社会主义市场经济若干问题的决定曳明确提出野银行业与证券业实行分业管理冶遥监管系统也从最初的只有中国人民银行一家发展到包括尧银监会尧以及自律性组织渊协会冤的完善监管体系遥1997年11月袁将原来由人民银行监管的证券经营机构划归中国统一监管曰1998年11月袁成立中国曰2003年袁又从人民银行分离银行类金融机构监管职能袁设立中国银监会遥野一行三会冶分业经营分业监管的金融格局正式形成遥2.野一委一行冶监管格局的形成野一行三会冶分业监管体系袁对我国金融经济的稳定发展发挥了重要作用袁但这一监管体系已不适应我国金融综合经营的现实袁2013年野钱荒冶尧2015年野股灾冶袁以及之后野P2P爆雷冶等的发生袁促使监管层开始思考监管模式的改革创新遥2015年11月袁党的十八届五中全会通过的野十三五冶规划建议明确要求袁野加强金融宏观审慎管理制度建设袁加强统筹协调袁改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架袁健全符合我国国情和国际标准的监管规则袁实现金融风险监管全覆盖冶遥2017年7月召开的全国金融工作会议袁宣布设立金融稳定发展委员会袁切实做好防控金融风险袁促进实体经济健康发展袁实现金融稳定遥该委员会的成立袁旨在解决监管协调问题袁补齐金融监管短板袁防范化解金融风险遥2018年3月13日袁银监会和合并袁标志着我国野一委一行冶的监管格局正式形成遥-7-Copyright©博看网 www.bookan.com.cn. All Rights Reserved.理论探索唐珏岚新中国金融变迁的历程尧逻辑与经验第18卷第3期

三尧我国金融变迁的基本逻辑与经验新中国成立以来袁我国金融变迁始终遵循金融服务于实体经济袁金融改革与经济改革相适应的基本逻辑遥无论是野前30年冶计划经济时期要要要金融充当财政的附庸袁还是野后40年冶改革开放时期要要要金融于财政袁并不断深化金融改革袁国家一直高度重视金融对国民经济运行的促进作用遥新中国70年金融的变迁袁也为我国金融业的良性健康发展提供了丰富经验与启示遥渊一冤始终坚持金融本源袁更好服务实体经济发展金融是现代经济的核心袁是实体经济的血脉袁而实体经济是金融发展的根基袁两者共生共荣遥通过对新中国金融变迁的梳理和分析袁可以发现我国金融发展虽然经历了曲折的过程袁但与经济发展总体是一致的遥改革开放之前袁我国金融功能相对萎缩袁与之相伴随的是低水平的经济发展尧单一的产业结构曰改革开放以来袁我国金融改革不断深化袁金融业稳步发展袁与之相伴随的是经济总量的不断扩大与经济结构的不断优化遥但无论是计划经济时期野大一统冶的金融袁还是改革开放后金融改革的不断深化袁都鲜明地映射着我国经济从野计划冶转型为野市场冶的轨迹袁金融发展改革的出发点与目的都是为了更好促进经济发展遥渊二冤始终坚持立足本国国情袁走渐进式金融改革之路作为在国民经济中具有特殊地位的金融业袁改革推进必须适应具体的国情遥我国整体经济改革的推进是渐进式的袁与此相应袁金融改革也是渐进式有序推进袁而非一步到位的过程遥在渐进式金融改革过程中袁我国首先建立了于财政的金融体系袁然后再对金融机构进行企业化改造遥这种先后顺序与国家支持工业化进程的需要是相吻合的遥在渐进式经济改革过程中袁国家将金融作为支持其工业化目标实现的一个重要工具袁这种情况下有控制金融的需要[25]遥当市场经济得以初步建我国的金融改革略滞后于经济改革[26]遥这样的金融改革既保证了整个经济的平稳发展袁也渐进式经济改革以及与之相应的金融改革的成功之处遥渊三冤始终坚持加强有效金融监管袁兼顾金融安全与金融发展有效金融监管袁既要防止野监管过度冶袁也要防止野监管不足冶曰既能为金融创新提供充足的空间袁也能有效防范化解金融风险曰既能促进金融业发展袁也能促使金融更好服务实体经济遥在国民经济系统中袁一方面袁金融与经济是一个有机融合的整体袁密不可分曰另一方面袁金融又是与实体经济相对的一个子系统遥这意味着金融有着自己的运行机制和发展规律袁金融发展有可能与实体经济的发展不同步不协调袁在某些条件下甚至可能偏离实体经济运行发展的内在要求[27]袁威胁金融安全与经济安全遥新中国成立以来袁我们始终面临着如何处理好金融发展与经济发展尧金融改革与经济改革尧金融创新与金融安全之间的关系遥从人民银行野大一统冶的金融管理模式袁到野一行三会冶的分业监管模式袁再到野一委一行冶的综合监管模式袁体现了以问题为导向袁金融监管对金融经济发展实际的主动适应与不断调整袁为平衡金融创新与金融安全尧金融发展与经济发展提供了重要保障遥新中国金融的变迁历程袁对于新时代我国继续深化金融改革具有重要的启示意义遥2019年2月袁政治局第十三次集体学习要求袁野深化金融供给侧结构性改革袁平衡好稳增长和防风险的关系冶袁野增强金融服务实体经济能力袁坚决打好防范化解包括金融风险在内的重大风险攻坚战袁推动我国金融业健康发展冶遥当前袁我国经济正处在转变发展方式尧优化经济结构尧转换增长动力的攻关期袁供给侧-8-立袁工业化进程得到快速发展袁过去对金融的约束条件发生变化袁金融改革就开始推进遥所以袁实现了自身的改革目标遥在改革推进的过程中我们没有出现其他转轨国家那样的剧烈波动袁这正是中国Copyright©博看网 www.bookan.com.cn. All Rights Reserved.理论探索唐珏岚新中国金融变迁的历程尧逻辑与经验第18卷第3期

结构性改革是经济工作的主线袁金融供给侧结构性改革要要要让金融供给更好适应需求变化袁则是关系到经济供给侧结构性改革成败的关键因素袁也是能否平衡好经济稳定与金融安全的关键所在遥要要要要要要要要要要要要要注释院

淤野统存统贷冶是计划经济时期我国银行信贷管理的一种形式遥其基本内容是院全国各级银行吸收的存款袁统一上存到

人民银行总行曰全国各级银行发放的贷款袁全部由总行核定计划指标袁逐级下达袁各级银行不得随意突破遥

实际情况自行确定具体利率遥为避免地区间利率差距过大袁以上海尧天津尧武汉尧广州尧重庆尧西安为利率标准城市袁各分行可就近参照确定本地区的具体利率遥

和管理全国金融事业的国家机关袁不对企业和个人办理信贷业务袁集中力量研究和做好全国金融的宏观决策袁加强信贷资金管理袁保持货币稳定遥

榆1981年袁南洋商业银行在深圳设立第一家外资银行营业性机构遥

虞针对我国贷款利率仍存在贷款基准利率和市场利率并存的野利率双轨冶问题袁2019年8月16日召开的常务会议盂1983年9月17日袁作出叶关于中国人民银行专门行使银行职能的决定曳袁明确中国人民银行是领导

于分层管理利率制度袁是由中国人民银行总行定期公布物价趋势及利率范围袁各大区及省尧自治区尧直辖市分行根据

提出改革完善LPR形成机制袁8月17日央行发布的野2019第15号公告冶决定改革完善LPR形成机制遥LPR形成机制改革袁主要是淡出贷款基准利率袁由市场化报价利率来取代贷款基准利率袁同时参考中期借贷便利渊MLF冤等一系列市场化利率曰在原有的1年期一个期限品种基础上袁增加5年期以上的期限品种曰增强报价行范围代表性袁在原有的10家全国性银行基础上增加城市商业银行尧农村商业银行尧外资银行和民营银行各2家袁扩大到18家曰报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次遥可以说袁新的LPR形成机制开启了我国利率市场化的野最后一公里冶遥

愚2007年5月21日袁人民银行宣布将人民币兑美元汇率日波动区间从0.3%扩大至0.5%遥

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唐珏岚新中国金融变迁的历程尧逻辑与经验第18卷第3期

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TheCourse,LogicandExperiencesoftheTransitionsofNewChina'sFinancialSystemTANGJuelan

Abstract:ThechangesofthefinancialsysteminChinacanbedividedintotwomajorphasessince1949.The野largescaleunified冶financialsystemwasimplementedduringthe野first30years冶oftheplannedeconomicperiod;the野post40years冶ofreformandopeningupcontinuedtodeepenthefinancialsystemre鄄formwiththemarketizationasthebasicclue.Mainachievementsincludeestablishingadiversifiedfinancialtinuouslyimprovethefinancialsupervisionsystem.BasiclogicofthefinancialsystemchangeinChinaisaorganizationsystem,steadilyadvancemarket-orientedreformsininterestratesandexchangerates,andcon鄄constantadaptationoffinancetotheneedsofeconomicdevelopmentandtheadaptationofthefinancialsys鄄temreformtotheeconomicsystemreform.Itisthebasicexperienceofthefinancialdevelopmenttoadheretotheoriginoffinance,baseonitsownnationalconditions,andstrengtheneffectivefinancialsupervision.Keywords:Changesoffinancialsystem;Course;Logic;Experience渊责任编辑方卿冤-10-Copyright©博看网 www.bookan.com.cn. All Rights Reserved.